Kumulatives Delta

Das kumu­la­ti­ve Del­ta ist ein Volu­men-Indi­ka­tor, wel­cher beim Futures-Tra­ding in sehr liqui­den Futures-Märk­ten, wie zum Bei­spiel ES, NQ, YM oder auch CL zum Ein­satz kommt.

Grund­sätz­li­ches zum Future-Trading:

Beim Futures-Tra­ding müs­sen immer ein Käu­fer und ein Ver­käu­fer zusam­men­ge­führt  wer­den. Im Order­buch = DOM (Depth of Mar­ket) wer­den die limi­tier­ten Orders fein säu­ber­lich auf­ge­lis­tet: rechts die limi­tier­ten Kauf­or­ders, links die limi­tier­ten Ver­kaufs­or­ders und in der Mit­te der Preis (sie­he Abbil­dung 1).

Damit ein nächs­ter Preis aus­ge­führt wer­den, muss ent­we­der eine Buy-Mar­ket Order oder eine Sell-Mar­ket Order in den Markt gege­ben wer­den. Umgangs­sprach­lich wer­den die­se Orders auch als aggres­si­ve Käu­fe bezie­hungs­wei­se aggres­si­ve Ver­käu­fe bezeich­net. Aggres­siv, weil die Käu­fer bzw. Ver­käu­fer jetzt und sofort aus­ge­führt wer­den möch­ten und nicht mit einer limi­tier­ten Order in den Markt gehen und gedul­dig bis zur Aus­füh­rung war­ten wol­len. Bewe­gung und damit ein neu­er Preis kommt also nur zustand, wenn Mar­ket Orders die Limit Orders fillen.

Das kumu­la­ti­ve Del­ta bezieht sich nur auf die Mar­ket Orders, die aus­ge­führt wur­den. Es zeigt das Del­ta, also die Dif­fe­renz, zwi­schen den Buy-Mar­ket Orders und den Sell-Mar­ket Orders bis zu die­sem Zeit­punkt an.

Dar­ge­stellt wer­den kann es als Lini­en­chart oder als Cand­le­stick­chart, in der Regel in einem sepa­ra­ten Indi­ka­to­ren­fens­ter. Die Vari­an­te Cand­le­stick­chart ist zu bevor­zu­gen, denn auch beim kumu­la­ti­ven Del­ta wer­den obe­re und unte­re Lun­ten aus­ge­bil­det und  kön­nen einen Stim­mungs­um­schwung der Markt­teil­neh­mer anzeigen.

Je nach Ein­stel­lung beginnt das kumu­la­ti­ve Del­ta zum Han­dels­start bei null oder wird mit dem Wert vom Vor­tag wei­ter­be­rech­net. Zu emp­feh­len ist die Ein­stel­lung „bei Han­dels­start bei null begin­nen“, denn dann kann die Null­li­nie als grund­sätz­li­cher Stim­mungs­in­di­ka­tor inter­pre­tiert werden:

• Ist das kumu­la­ti­ve Del­ta über Null, dann wur­de an die­sem Han­dels­tag mehr Mar­ket gekauft als ver­kauft, die Grund­stim­mung ist eher positiv.
• Ist das kumu­la­ti­ve Del­ta unter null, dann wur­de an die­sem Han­dels­tag mehr Mar­ket ver­kauft als gekauft, die Grund­stim­mung ist eher negativ.

Berech­nung

Die Berech­nung ist simpel.

Im ers­ten Schritt wird das Del­ta der ers­ten Peri­ode berechnet:

Del­ta = Buy­Mar­ket Orders - Sell­Mar­ket Orders

Bei mehr Mar­ket-Käu­fern ist das Del­ta posi­tiv, bei mehr Mar­ket-Ver­käu­fern ist das Del­ta negativ.

Im zwei­ten Schritt wer­den dann die Del­ta-Wer­te der ein­zel­nen Peri­oden nach­ein­an­der addiert zum kumu­la­ti­ven Del­ta. Mit jeder abge­schlos­se­nen Peri­ode wird der neue Del­ta-Wert addiert.

Anders aus­ge­drückt: Beim kumu­la­ti­ven Del­ta wer­den die Del­ta­wer­te für einen bestimm­ten Zeit­raum addiert (= kumu­liert). Das neue kumu­la­ti­ve Del­ta wird berech­net, indem das Del­ta der aktu­el­len Peri­ode zu dem (kumu­lier­ten) Del­ta der vor­he­ri­gen Peri­oden addiert wird. Der Wert jeder neu­en Peri­ode wird addiert.

Inter­pre­ta­ti­on

Bestä­ti­gung des Trends:

• Preis & kumu­la­ti­ves Del­ta stei­gen: Auf­wärts­trend intakt.
  Die Anzahl der Mar­ket-Käu­fe sind grö­ßer als die Mar­ket-Ver­käu­fe.
  Kor­re­la­ti­on zwi­schen Preis und kumu­la­ti­ven Delta
• Preis & kumu­la­ti­ves Del­ta fal­len: Abwärts­trend intakt.
  Die Anzahl der Mar­ket-Ver­käu­fe sind grö­ßer als die Mar­ket-Käu­fe.
  Kor­re­la­ti­on zwi­schen Preis und kumu­la­ti­ven Delta.

Diver­gen­zen

Wie bei fast allen Indi­ka­to­ren auch, gilt es beim kumu­la­ti­ven Del­ta die Diver­gen­zen zu ana­ly­sie­ren. Davon gibt es fol­gen­de Varianten:

• Preis steckt in einer Seit­wärts­be­we­gung und das kumu­la­ti­ve Del­ta fällt
• Preis steckt in einer Seit­wärts­be­we­gung und das kumu­la­ti­ve Del­ta steigt
• Preis fällt und das kumu­la­ti­ve Del­ta steigt – bul­lishe Divergenz
• Preis steigt und das kumu­la­ti­ve Del­ta fällt – bea­ris­he Divergenz

Abbil­dung 2: Der Preis des ES fällt am Vor­mit­tag kon­ti­nu­ier­lich, das kumu­la­ti­ve Del­ta jedoch steig leicht an, eine bul­lishe Diver­genz. Der Ver­kaufs­druck der aggres­si­ven Ver­käu­fer wird von den Käu­fern absor­biert, das kumu­la­ti­ve Del­ta kann nicht fal­len. Die Mar­ket-Käu­fer über­wie­gen und die Wahr­schein­lich­keit ist groß, dass auch der Preis stei­gen wird. Am frü­hen Nach­mit­tag dreht dann der Preis. Preis und kumu­la­ti­ves Del­ta stei­gen. Die Auf­wärts­be­we­gung des ES wird durch das stei­gen­de, kumu­la­ti­ve Del­ta bestätigt.

Abbil­dung 3: Der FDAX steigt kon­ti­nu­ier­lich, das kumu­la­ti­ve Del­ta hin­ge­gen fällt zuerst unter sei­ne Null­li­nie, dann ver­stärkt sich die Abwärts­be­we­gung. Der Kauf­druck der aggres­si­ven (Mar­ket) Käu­fer wird von den (Limit) Ver­käu­fern absor­biert, so dass das kumu­la­ti­ve Del­ta immer stär­ker fällt. Es wird eine bea­ris­he Diver­genz zwi­schen (stei­gen­dem) Kurs und (fal­len­dem) kumu­la­ti­vem Del­ta aus­ge­bil­det. Je län­ger die bea­ris­he Diver­genz andau­ert, des­to grö­ßer wird die Wahr­schein­lich­keit, dass der Kurs dreht. Als der Kurs nach unten gedreht hat, hat das kumu­la­ti­ve Del­ta an Fahrt auf­ge­nom­men, die Abwärts­be­we­gung wird durch das fal­len­de kumu­la­ti­ve Del­ta bestätigt.