Professionelles Hedging mit Optionstrades

Hedging-Stra­te­gien die­nen dazu, ein Port­fo­lio vor einem Crash zu schüt­zen von dem man typi­scher­wei­se nicht weiß, wann er kommt.
Die bekann­tes­te – aber bei wei­tem nicht bes­te – Metho­de ist der ein­fa­che Kauf von Put-Optio­nen oder Opti­ons­schei­nen. Die­ser Hedge kos­tet im Lau­fe der Zeit etli­ches an Geld und belas­tet somit die Port­fo­lio-Per­for­mance erheb­lich. Pro­fes­sio­nel­le Opti­ons­händ­ler nut­zen dage­gen wesent­lich wirt­schaft­li­che­re Stra­te­gien: Zwei Bei­spie­le: 1. Ratio-Backspreads, die zum Bei­spiel auch den teil­wei­se unter dem Namen „Air­bag-Stra­te­gie“ bekann­ten Hedge bil­den und 2. Put-Debit-Spreads: Ver­ti­ka­le gekauf­te Spreads aus dem Geld auf­ge­setzt und mit wesent­lich bes­se­rem Zeit­wert­ver­hal­ten als „nack­te“ Puts.
Im Vor­trag wer­den die Cha­rak­te­ris­ti­ka der Stra­te­gien bespro­chen und eben­so, was die jewei­li­gen Vor- und Nach­tei­le sind. Dabei wird ein Ein­blick in Kon­zep­te wie die Vola-Struk­tur einer Opti­on-Chain oder IV-Rank gege­ben und gezeigt, in wel­cher Markt­pha­se und war­um wel­che Stra­te­gie am bes­ten anzu­wen­den ist. Wie ein guter Mecha­ni­ker einen Auto­mo­tor opti­mal ein­stellt, so stellt ein pro­fes­sio­nel­ler Opti­ons­händ­ler sei­ne Hedges opti­mal ein. Dafür wird ein Ein­blick gewährt. Wenn Zeit ist, gehen wir auch noch auf das Ver­hal­ten und die Ver­wund­bar­keit man­cher Posi­tio­nen auf der Ober­sei­te ein – und wie man sein Port­fo­lio in die­ser Hin­sicht aus­rich­ten kann.

Olaf Lie­ser, Jahr­gang 1966, ist Co-Geschäfts­füh­rer der Opti­ons­uni­ver­sum GmbH & Co. KG. Er ist Diplom-Inge­nieur für Luft- und Raum­fahrt­tech­nik mit Schwer­punkt nume­ri­scher Ana­ly­se. Letz­te­re hat ihn zum Opti­ons­han­del gebracht. Hier beschäf­tigt er sich mit Markt­struk­tu­ren, Vola­ti­li­tä­ten und Wahr­schein­lich­kei­ten und ent­wi­ckelt dar­aus erfolg­reich Stra­te­gien mit Optio­nen und Vola­ti­li­täts­pro­duk­ten. An den Märk­ten aktiv ist er seit 30 Jah­ren, davon zwölf Jah­re Opti­ons­han­del. Neben sei­ner Tätig­keit als Soft­ware-Inge­nieur ist er heu­te tätig als Refe­rent und Coach für Optio­nen und schreibt Arti­kel darüber.

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